INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

 

Módulo 1: Instrumentos de Renta Fija

 

 

• Definición Renta Fija 

• Cotización, Precio y Cupón Corrido. 

• Definición: Bono a la Par, Bajo la Par y Sobre la Par. 

• Factores de Descuento. 

• Tasa Forward 

• Introducción al Yield Curve 

• Instrumentos Cupón Cero

• Mercados de Renta Fija en Europa y Estados Unidos

• Mercados de Renta Fija en Latinoamérica

 

Módulo 2: Mercado de deuda pública 

 

• Mercado Europeo de deuda pública

• Mercado Latinoamericano de deuda pública

• Deuda Pública en España

  • Valores del tesoro

  • Letras del Tesoro

  • Strips de deuda pública en España

  • Bonos y obligaciones del estado

  • Mercado Primario y Secundario

• Mercados de deuda en Estados Unidos

  • Bonos del Tesoro de Estados Unidos

  • Treasury Bonds

  • Treasury Notes

  • Bonos indizados a la inflación (TIPS)

  • Bonos segregables y strips

 

Módulo 3: Instrumentos en Renta Fija

 

• Letras del Tesoro

• Papeles Comerciales

• Certificados de Depósito

• Bullet Bonds

• Eurodolares

• Bonos amortizables

• Bono Cupón Cero

• Bonos con tasa variable

  • Valoración de bonos con cupón

  • Valoración de bonos con tasa variable

• Normas internacionales en la valoración

• Cálculo de Precio Limpio y Precio sucio

• Cupón corrido y cotización entre fechas de cupón

• Cotizaciones y lectura en Bloomberg

• Ejercicio 1: Valoración de bonos con cupones y TIR

 

Módulo 4: Bonos de Titulizacion
 

• Concepto

• ABS (Asset Backed Securities) a corto plazo

• ABS (Asset Backed Securities) a más largo plazo 

  • Bonos de Titulización Hipotecaria

  • ABS (Asset Backed Securities) 

• CDO (Collateralised Debt Obigation) 

• Evaluación de bonos de titulización

• Evaluación del colateral

• Mejora de crédito

• Mecanismos de los flujos y pagos

 

Módulo 5: Bonos con opciones y Opciones sobre bonos

 

 

• Callable and Putable Bonds

  • Aspectos Institucionales

  • Valoración con árboles binomiales

  • Simulación de Monte Carlo

• Convertible Bonds

  • Terminología

  • Descripción en Bloomberg(c)

  • Usos

  • Determinantes del precio

  • Valoración con árboles binomiales

  • Arbitraje convertible

  • Mecanismo

  • Gestión del Riesgo en los bonos convertibles

• Opciones sobre bonos

  • Pricing

  • Paridad Put/Call

• Ejercicio 2: Valoración de bonos convertibles con árbol binomial

 

CREDIT RATING

 

Módulo 6: Rating Empresas

 

• Análisis de Modelos de Rating: Risk Calc Moody´s, z-score, S&P.

• Análisis de Balances Financieros y Ratios Financieros.

• Variables Cualitativas

• Definición de Default

• Horizonte Temporal

• Factores cualitativos y cuantitativos en el Rating

• Ejercicio 3: Análisis Univariante con Ratios Financieros en Excel

• Ejercicio 4: Modelo Multivariante en SAS

• Ejercicio 5: Construcción de Rating de Empresas

 

Módulo 7: Rating Corporate

 

• Factores cualitativos y cuantitativos en el Rating Corporate

• Análisis del Rating Externo

• Metodología de jerarquía experta

• Tratamiento Análisis Univariante tipo "U-Shape"

• Factores Financieros y Cualitativos

• Integración de enfoque estadistico y componentes expertos

• Rating Replica

• Ejercicio 6: Rating Corporate Multinomial en SAS

 

Módulo 8: Rating Soberano

 

• Riesgo Soberano

• Riesgo de transferencia

• Modelización Rating País

• Modelo de Rating Soberano países emergentes

• Modelo de Rating Soberano países desarrollados

• Análisis Univariante

• Shadow AR

• Modelo Multivariante Avanzado para Rating Soberano

• Ejercicio 7: Rating Soberano en SAS

 

 

Módulo 9: Validación del Poder Discriminante

 

 

• Validación IRB de Basilea II

• Intervalos de confianza

• Principales test de poder discriminante:

  • KS

  • Curva ROC

  • Gini Index

  • Distancia de Kullback-Leibler

  • Pietra Index

  • Entropía condicional

  • Valor de Información

  • Tau de Kendall

  • Brier Score

• Jackknifing

• Bootstrapping

• Ejercicio 8: Validación cruzada en SAS

• Ejercicio 9: Bootstrapping de parámetros SAS

• Ejercicio 10: Jackkinifng en SAS

• Ejercicio 11: Bootstrapping de Gini/ROC en SAS

 

PD, LGD Y CDS SPREAD

 

Módulo 10: PD Corporate, Soberanos y Bancos

 

 

• PD en empresas Corporate

• PD en Bancos

• PD en soberanos

• PD Rating Externo

• Calibración de PD

• Calibración de curvas exponenciales

• Mapping de Rating Externo

• Técnicas de Mapping:

  • Tasas de default histórico

  • Quantiles

  • Acercamiento a la media

• Técnicas de Mapeo de PD´s a las estructuras temporales

• Definición de Escala Maestra

• Concentración y Granularidad en la Escala Maestra

• Low Default Portfolio (LDP) en carteras de empresa

• Ejercicio 12: Calibración de PD con técnicas de mapping en Excel

• Ejercicio 13: Calibración de curvas de PD en Matlab

• Ejercicio 14: Calibración de PD cartera corporate en Excel

• Ejercicio 15: Calibración PD de Matrices y filiales en Bancos en Excel

• Ejercicio 16: Calibración de PD de bancos con soporte gubernamental en Excel

 

Módulo 11: Modelo alternativo de PD en Low Default Portfolios

 

• Estimación de PD sin correlaciones (D.Tasche 2005)

• Estimación de PD con correlaciones (D.Tashe 2005)

• Calibración de LDP usando Curvas CAP

• Técnicas de Mapping de PD a Escala Maestra

• Estimación Bayesiana de PD para LDP (D. Tasche 2012)

  • Correlación de defaults

  • Correlación de defaults y multiperiodo 

• Neutral Bayesian y Conservative Bayesian

• Ejercicio 17: Integral en SAS para estimar PD de LDP correlación

• Ejercicio 18: Calibración curva CAP Escala Maestra en Excel

• Ejercicio 19: PD Bayesiana en R

 

Módulo 12: Loss Given Default Avanzada (LGD) en carteras de inversión

 

• Definición: LGD, RR y CRR

• Tratamiento de colaterales

• Enfoque lineal para estimar LGD

• Enfoque con Opciones Black-Sholes para estimar LGD

• LGD Implícita en CDS Spread

• Calibración y optimización de LGD Implícita usando árboles binomiales

• Modelos expertos de LGD usando árboles de decisión

• Ejercicio 20: Estimación LGD usando enfoque líneal y Black-Sholes en Excel

• Ejercicio 21: Estimación LGD implicita  a través de árboles binomiales y optimización