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Curso Riesgo de Inflación y Riesgo Geopolítico

 

Riesgo Climático y Modelización del Riesgo Crédito 

 

OBJETIVO

 

El riesgo de inflación es el riesgo de que la inflación socave los rendimientos de una inversión a través de una disminución del poder adquisitivo. Los pagos de bonos corren mayor riesgo inflacionario porque sus pagos generalmente se basan en tasas de interés fijas, lo que significa que un aumento en la inflación disminuye su poder adquisitivo.

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Si bien el aumento de las tasas de interés generalmente se considera beneficioso para las ganancias bancarias, el riesgo subyacente de una alta inflación supera el beneficio de las tasas más altas para la mayoría de las instituciones financieras.

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Una inflación modesta proporciona un beneficio de ganancias incrementales iniciales para la mayoría de las instituciones financieras, particularmente después de un período de tasas de interés bajas, los riesgos que surgen en medio de una inflación más grande y persistente superarán la ventaja inicial. para la mayoría de las empresas del sector financiero.

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Los bancos con carteras hipotecarias residenciales y de consumo son los más vulnerables en un entorno inflacionario.

 

Los Bancos con carteras de bienes raíces comerciales, del sector de automoción y aeronáutico enfrentan una menor demanda de préstamos y una menor calidad crediticia de los prestatarios.

 

Para los bancos en general, las tasas de interés más altas son una ventaja tanto para los márgenes como para beneficios, pero la asequibilidad reducida de la deuda que acompaña a las tasas más altas también aumenta los riesgos de los activos de los banco.

 

Los empresarios, los participantes del mercado y los funcionarios del banco central ven los riesgos geopolíticos como determinantes clave de las decisiones de inversión y la dinámica del mercado de valores. El impacto económico de los diversos conflictos militares y diplomáticos que ocurren en todo el mundo incrementan el riesgo geopolítico por delante de la incertidumbre política y económica.

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La guerra en Ucrania ha mostrado la dificultad de algunas grandes entidades financieras para gestionar el riesgo geopolítico.

 

Aún no está claro si los miles de millones de dólares en pérdidas vinculadas a la invasión rusa de Ucrania y las posteriores sanciones occidentales han llevado a los grandes bancos a aumentar su experiencia geopolítica. De ninguna manera es seguro que estén listos para la próxima gran crisis, dicen los expertos.

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En un escenario adverso en el que Rusia disminuyera significativamente sus exportaciones de gas, el impacto sobre los precios y sobre la actividad serían más significativos. Ello podría desembocar en un escenario de estanflación que dificultaría la respuesta de la política monetaria y en el que el banco central no necesariamente respondería endureciendo las condiciones financieras.

 

Según un informe de una encuesta global emitido a fines del año pasado, por una importante consultora internacional, los riesgos geopolíticos que afectan a los bancos o a los clientes de los bancos se han expandido significativamente en los últimos años. 

 

Los grandes bancos estadounidenses no fueron los únicos que subestimaron la determinación del presidente ruso de iniciar el mayor conflicto europeo desde la Segunda Guerra Mundial. Muchas empresas, tanto financieras como no financieras, fueron tomadas por sorpresa, a pesar de que Rusia había anticipado sus intenciones. Para los bancos, con distintos grados de exposición a Rusia, los costos de su error de cálculo han sido considerables, pero la mayoría dice que sus pérdidas no ponen el riesgo el capital.

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El objetivo del curso es mostrar metodologías recientes y tradicionales para modelizar y gestionar el riesgo de inflación y el riesgo geopolítico. Se aborda el impacto de la inflación en los bancos, medidas de mitigación, políticas monetarias tradicionales, actuales y futuras, se explica la gestión con bonos indizados a la inflación, las estrategias de gestión desde la perspectiva de la gestión de activos y pasivos. 

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Respecto al riesgo geopolítico se explican las relaciones internacionales actuales, el conflicto armado entre Rusia y Ucrania, la situación de China, Medio Oriente y países de la OTAN, los previsibles escenarios y las estrategias para gestionar este riesgo.

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Para ambos riesgos, de inflación y geopolítico, se explican potentes modelos de proyección y de construcción de indices geopolíticos, usando herramientas tradicionales econométricas y otras potentes herramientas de inteligencia artificial. 

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Al final del curso se plantean metodologías avanzadas para construir escenarios de estos importantes riesgos.

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Se entregan potentes ejercicios de riesgo de inflación y riesgo geopolitico  hechos en Python, R, Excel y JupyterLab.

 

 

¿QUIÉNES DEBEN ASISTIR?

 

Este programa esta dirigido a Directivos, Gerentes, Analistas y Consultores de riesgos financieros y finanzas e interesados en el riesgo de inflación y geopolítico. El contenido del curso es absolutamente práctico para aplicarlo inmediatamente en el trabajo.

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Horarios:

  • Santiago de Chile, Sao Paulo, Buenos Aires, Santo Domingo: L a V: 18-21h

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  • España, Portugal: L a V 19-22 h

 

  • Ciudad de México, Quito, Bogotá, San José: L a V 19-22 h

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Precio: 5.900 €

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Nivel: Avanzado

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Duración: 30 h

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Material: 

Presentaciones PDF, Ejercicios: Python, R, Excel y JupyterLab.

AGENDA

Riesgo de Inflación y Riesgo Geopolítico

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Agenda

RIESGO DE INFLACIÓN

 

Módulo 1: Introducción al Riesgo de Inflación

 

  • Introducción al riesgo de inflación

  • Entorno actual

  • Diversas medidas de inflación, impulsores e impactos en la economía 

  • Expectativas futuras y consecuencias de la inflación 

  • Interpretación de curvas de rendimiento y cambios recientes

  • Que es el riesgo de inflación 

  • Quién se beneficia y pierde con la inflación

  • Análisis de la Deflación 

  • Análisis de la Estanflación

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Módulo 2: Efectos de la Inflación en la Banca

 

  • Impacto de la inflación en la banca

  • Impacto de la inflación en el balance y estado de resultados

  • Proyección de la Inflación prevista e inesperada

  • Relación entre la Inflación y los tipos de interés

  • Impacto de la inflación en los préstamos bancarios

  • Modelización del precio de las acciones por efecto de la inflación

  • Activos sensibles a la inflación

    • Commodities e inflación 

    • Acciones e inflación

    • Activos inmobiliarios e inflación 

    • Inversiones en infraestructura e inflación 

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Módulo 3: Identificación del riesgo de inflación

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  • Identificación del riesgo de inflación

  • Impacto del riesgo de inflación en los bancos

  • Interacción del riesgo de inflación dentro de la gestión del riesgo empresarial

  • Desarrollo de señales e indicadores de advertencia.

  • Incertidumbre de medición

  • El impacto en:

    • Apetito por el riesgo

    • Análisis y evaluación de crédito

    • Técnicas de modelización

  • Consideración de pruebas de estrés y modelado de escenarios

  • La relación con el ICAAP

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Módulo 4: Relaciones históricas entre tasas de interés

e inflación

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  • Relaciones históricas entre tasas de interés e inflación
  • Efecto de la inflación en el yield curve
  • Aprendiendo del pasado años 70s
  • Reconocimiento de los impactos del riesgo geopolítico
  • Impactos en los mercados
  • Cambios en el mercado de capitales
  • Coberturas con bonos

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Módulo 5: Bonos Indexados a la inflación

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  •  Introducción

  • Flujos de efectivo de los bonos ligados a la inflación

  • Cotización de bonos indexados

  •  Reequilibrio, rebase y revisión de índices IPC

  •  Estacionalidad de la inflación

  • Formación de precios en mercados ligados a la inflación

  • Medidas de rendimiento de los bonos ligados a la inflación

  • Inflación de equilibrio

  • Modelado integral de inflación

  • Modelos y expectativas de inflación

  • Naturaleza y tipos

  • Los mercados y el impacto de la regulación

  • Descripción y devoluciones

  • Estrategias para la creación y optimización de carteras de bonos ligados a la inflación

  • Bonos corporativos ligados a la inflación y mercados de derivados de inflación

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Módulo 6: Enfoques de mitigación de riesgos

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  • Certeza versus incertidumbre

  • Uso de derivados para cubrir la inflación

  • Medidas clave para abordar

  • La naturaleza de los instrumentos disponibles

  • Cómo medir el éxito de los derivados

  • Diseños y productos de contratos actuales, incluidos futuros y forwards

  • El impacto en los mercados de materias primas

  • El papel de las estrategias de materias primas gestionadas activamente junto con las fuentes estructurales de rentabilidad potencial

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Módulo 7: El impacto de la inflación en la

gestión de activos y pasivos ALM

​​

  • El papel de ALCO

  • Estructura temporal de las tasas de interés e inflación esperada

  • Política monetaria, inflación y precios de las materias primas

  • Inflación y Precios de Activos

  • Rentabilidad de la inflación y la renta variable

  • Cobertura de Inflación a través de Rotación de Activos y Sectores

  • El impacto en:

    • recaudación de fondos de capital

    • Valores de renta fija

    • Asignación estratégica y táctica de activos

  • La forma cambiante del riesgo

  • El papel histórico del oro

  • Posibles estrategias comerciales que incluyen:

    • Plata en lingotes

    • Acciones relacionadas con el oro

    • Los fondos negociados en bolsa

    • Futuros

    • Opciones

    • Productos estructurados

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Módulo 8: Inflación en Estados Unidos

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  • Crecimiento de la inflación a dos dígitos y transitoriedad

  •  Expectativas inflacionarias en la economía estadounidense

  •  Efectos estructurales de la pandemia Covid-19 e impacto en el comportamiento de la inflación

  • Modelo de la curva de Philips y expectativas racionales

  • Implicaciones del estímulo fiscal y política monetaria

  • Gestión de la divergencia de pronósticos inflacionarios

  • Amenazas a la estabilidad sistémica y acciones de la FED

  • Rol del banco central

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Módulo 9: Política monetaria no estándar

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  • Flexibilización cuantitativa

    • El efecto monetario de las compras de activos a gran escala

    •   Liquidez de mercado y compras de activos del banco central

    • Dinero helicóptero

    • Elección de métodos y activos

  • Experiencia práctica

    • QE, multiplicadores de dinero y FX

    • Experiencia QE 2013 del Banco de Japón

    • Lecciones de la flexibilización cuantitativa inicial del BoJ

  • Tasas de interés negativas

  • La situación específica del BCE

 

Módulo 10: El futuro del Sistema Monetario

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  • Irrupción de innovación creativa en dinero y pagos

  • Futuro del sistema monetario digital 

  • Criptouniverso, situación actual, fallos, desafíos y promesas

  • Descentralización, las criptomonedas a menudo dependen de intermediarios no regulados 

  • Un sistema basado en dinero del banco central 

  • Las nuevas capacidades, como la programabilidad, la componibilidad y la tokenización, pueden construirse sobre las monedas digitales del banco central (CBDC),

  • Los sistemas de pago rápido y las arquitecturas de datos asociadas

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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RIESGO GEOPOLÍTICO

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Módulo 11: Estados Unidos, Europa y la OTAN

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  • La OTAN en contexto: geopolítica y el problema del poder ruso

  • Las fuerzas terrestres de la OTAN: la fuerza y la velocidad importan

  • La OTAN y el Atlántico Norte: Revitalización de la Defensa Colectiva y el Dominio Marítimo

  • Implementando el Diseño para Mantener la Superioridad Marítima en Europa y África

  • La desintegración de la seguridad europea: lecciones de la crisis de los refugiados

  • Extremismo de derecha en Europa

  • Desarrollos actuales y problemas para el futuro en Europa

  • Política energética de la UE sostenida por una solidaridad frágil, indispensable para la seguridad euroasiática

  • Desafíos de ciberseguridad global de la Unión Europea y la OTAN: un camino a seguir

  • La relación de Rusia con Occidente

 

Módulo 12: China en la Geopolítica

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  • Estrategia de infraestructura de China en el Mundo

  • One belt, one road OBOR

  • Evolución y conexión en los proyectos marítimos y terrestres en EMEA, Asia y América Latina

  • Conectividad y la cooperación entre los países

  • Estrategia de infraestructura the Build Back Better framework de EEUU

  • Estrategia de infraestructura de la UE

  • Estrategias de infraestructura de EEUU. y la UE en comparación con la estrategia OBOR de China

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Módulo 14: Rusia en la Geopolítica

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  • Guerra Ucrania-Rusia

  • Relación histórica y actual entre Rusia y Ucrania

  • Escenarios de desenlace de la guerra

  • Relación entre Rusia y China en el futuro

  • Impacto de las interrupciones de la cadena de suministro global

  • Respuesta de China a las sanciones hacia Rusia de EEUU y UE

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Módulo 15: Próximo oriente en la Geopolítica

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  • Situación del Oriente Medio

  • Panorama en las relaciones entre Oriente Medio y China

  • Dinámicas económicas en el Medio Oriente

  • Acuerdos estratégicos entre China e Iran

  • Futuros corredores de infraestructura entre China y Oriente Medio

  • Efectos en las cadenas de suministro y los corredores de transporte entre China e Irán

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Módulo 16: Criptodivisas, ciberseguridad y energías verdes

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  • La geopolítica de la moneda criptos

  • Impacto de la energía verde

  • Aplicar lecciones de la historia a un nuevo contexto

  • Medición de la ciberseguridad en el riesgo geopolítico

  • Cambio climático, energías renovables y reconfiguración del riesgo geopolítico

  • Criptomoneda, finanzas descentralizadas y el equilibrio de poder global

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Módulo 17: Medición del Riesgo Geopolítico

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  • Medición del riesgo geopolítico

  • Inteligencia artificial aplicada a los riesgos geopolíticos

  • Machine Learning y Deep Learning 

  • Enfoques cuantitativos versus cualitativos

  • Calificaciones de riesgo geopolítico

  • Identificar señales de alerta temprana 

  • Identificar problemas clave

  • interpretación de  tendencias en datos financieros y económicos.

  • Gestionar la información

  • Creación de índices de geopolítica 

  • Análisis de los principales indices 

  • Posibles sesgos en los índices

  • Tipología de artículos para mejoras de índices

  • Ejercicio 1: Construcción de índice geopolítico usando inteligencia artificial en Python y R

  • Ejercicio 2: Análisis de principales índices de riesgo geopolítico 

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Módulo 18: Gestión del Riesgo Geopolítico

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  • Estrategias para gestionar el riesgo geopolítico

  • Negociación de tipos de cambio o tasas de interés, bonos soberanos, crédito comercial, líneas bancarias, financiamiento de proyectos

  • Estrategias de mitigación de riesgos,

    • Seguro de riesgo político,

    • Garantías de crédito a la exportación,

    • Garantía del gobierno, estructura de acuerdos

  • Escalar la exposición al riesgo geopolítico con productos financieros

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ESCENARIOS Y PROYECCIONES

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Módulo 19: Series temporales de la inflación y proyecciones

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  • Modelos top down y bottom up​

  • Componentes del Consumer Price Index CPI

  • Volatilidad de los subíndices 

  • Inflación por petróleo 

  • Shelter Inflation

  • Inflación por precios de energía en las viviendas

  • Inflación en los alimentos

  • Modelos econométricos ​

  • Modelos de Machine Learning​

  • Modelos de Deep Learning​

  • Modelos Econométricos

    • Modelos ARIMA

    • Modelo VAR

    • Modelos VEC

    • Regresión cuantílica

  • ​Modelos de Machine Learning

    • Supported Vector Machine 

    • Bagging

    • Random Forest

    • Redes Neuronales

    • Deep Learning 

    • Redes Neuronales Recurrentes RNN

  • Validación de Modelos

    • Tratamiento de los datos

    • Series No Estacionarias

    • Test Dickey-Fuller

    • Pruebas de Cointegración

    • Pruebas de no normalidad

    • Heterocedasticidad

    • Outliers

    • Autocorrelación​

  • Validación 

    • Métricas de performance

    • Out of sample

    • Generalized Cross Validation – GCV

    • Squared Correlation - SC

    • Root Mean Squared Error – RMSE

    • Cumulative Percentage Error – CPE

    • Aikaike Information Criterion - AIC

    • Magnitud del error

  • Backtesting de series temporales

    • Validación de modelos machine learning

    • Train-Test split

    • K-fold cross-validation

    • Walk-forward validation

  • Ejercicio 3: Modelización de variables macroeconómicas

  • Ejercicio 4: Modelización de la inflación

  • Ejercicio 5: Proyección de la inflación con AI 

  • Ejercicio 6: Proyección de índices de riesgo geopolítico

  • Ejercicio 7: Bakctesting de series temporales de machine learning

 

Módulo 20: Escenarios Macroeconómicos 

de inflación y riesgo geopolítico

 

  • Escenarios Macroeconómicos  de inflación

  • Escenarios geopolíticos

  • Escenarios climáticos 

  • Conversión de escenarios climáticos en escenarios macroeconómicos

  • Análisis de escenarios

  • Diseño de escenarios adversos

  • Shocks financieros y económicos

  • Variables macroeconómicas importantes

  • Modelos macroeconómicos estructurales

  • Bayesian VaR

  • Equilibrium models

    • Dynamic Stochastic General Equilibrium (DSGE)

  • Non-equilibrium models

    • Análisis de Sensibilidad

  • ​Integrated assessment model (IAM)

  • Computable general equilibrium (CGE)

  • Overlapping generation

  • Input-output

  • Agent-based

  • Scenario analysis

  • Juicio experto en el diseño de los escenarios

  • Score de la severidad del escenario

  • Valiación de escenarios

  • Ejercicio 8: Modelo avanzado de escenarios macroeconómicos BVaR y DSGE

  • Ejercicio 9: Escenarios de riesgos inflacionarios 

  • Ejercicio 10: Escenarios de riesgos geopolíticos​

 

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