Renta Fija: Valoración, Trading y Riesgos

 

OBJETIVO

 

 

  • El curso muestra los fundamentos de Renta Fijasobre valoración, trading y gestión de riesgos.

  • Se explican técnicas para construir una curva cupón cero por enfoques: Bootstrapping, Splines cubicos, Nelson & Siegel, modelización estocástica como modelos de Vacicek, CIR, etc.

  • En el curso se abordan temas de gestión del tpo de interés como Duración y Convexidad. Se explica cómo funciona el mercado de Deuda Pública y de Strips, en España, Latinoamérica y Estados Unidos.

  • Se exponen y valoran Productos Derivados de Renta Fija, tales como Caps, Floors, Collars, Swaptions utilizando metodlologías avanzadas como Libor Market Model. 

  • Consecutivamente, se detalla cómo realizar estrategias activas y pasivas de una cartera de activos de renta fija, y cómo realizar estrategias de matching e inmunización.

  • Asimismo, se explican los bonos con opciones como Bonos Convertibles, y se explicarán las últimas emisiones realizadas en el Mercado. Además, se analizarán derivados de Crédito, cada vez más utilizados para reducir el riesgo de las emisiones de bonos de Renta Fija.

  • También, el curso aborda metodologías de medición del riesgo de mercado y crédito de las inversiones realizadas en este tipo de activos.

  • Se incluyen módulos que tratan el diseño y creación de estrategias de trading y las técnicas modernas de portfolio management en activos de renta fija.

 

¿QUIÉNES DEBEN ASISTIR?

 

Personas que trabajen en los siguientes departamentos: Investment Management, Tesorería, Analisis de Riesgos de Crédito, Modelización de Portfolios, Validación de Modelos, Quantitative Research, Estructuración, Pricing, Riesgo de Mercado, metodologías, dirección financiera, controller financieros y Portfolios managers. De bancos, sociedades de valores, corporativos, seguros, agentes de bolsa, casa de bolsa y corredor de bolsa.

 

PRECIO DEL CURSO LIVE ONLINE (21 Horas Lectivas)

 

Precio: 2.900 €

 

El Precio incluye: Presentaciones en formato PDF y ejercicios de Excel y SAS.

 

Horarios:

 

  • Santiago de Chile, Sao Paulo: Lunes a Viernes: 18:00 a 21:00 Hrs.

  • Madrid, Barcelona: Lunes a Viernes: 19:00 a 22:00 Hrs.

  • México, D.F., Lima, Quito, Bogotá, San José: Lunes a Viernes: 19:00 a 22:00 Hrs.

 

 

AGENDA Renta Fija: Valoración, Trading y Riesgos

 

Módulo 1: Instrumentos de Renta Fija

 

 

  • Definición Renta Fija 

  • Cotización, Precio y Cupón Corrido. 

  • Definición: Bono a la Par, Bajo la Par y Sobre la Par. 

  • Factores de Descuento. 

  • Tasa Forward 

  • Introducción al Yield Curve 

  • Instrumentos Cupón Cero

  • Mercados de Renta Fija en Europa y Estados Unidos

  • Mercados de Renta Fija en Latinoamérica

 

Módulo 2: Mercado de deuda pública 

 

  • Mercado Europeo de deuda pública

  • Mercado Latinoamericano de deuda pública

  • Deuda Pública en España

    • Valores del tesoro

    • Letras del Tesoro

    • Strips de deuda pública en España

    • Bonos y obligaciones del estado

    • Mercado Primario y Secundario

  • Mercados de deuda en Estados Unidos

    • Bonos del Tesoro de Estados Unidos

    • Treasury Bonds

    • Treasury Notes

    • Bonos indizados a la inflación (TIPS)

    • Bonos segregables y strips

Módulo 3: Instrumentos en Renta Fija

 

  • Letras del Tesoro

  • Papeles Comerciales

  • Certificados de Depósito

  • Bullet Bonds

  • Eurodolares

  • Bonos amortizables

  • Bono Cupón Cero

  • Bonos con tasa variable

    • Valoración de bonos con cupón

    • Valoración de bonos con tasa variable

  • Normas internacionales en la valoración

  • Cálculo de Precio Limpio y Precio sucio

  • Cupón corrido y cotización entre fechas de cupón

  • Cotizaciones y lectura en Bloomberg

  • Ejercicio 1: Valoración de bonos con cupones y TIR

 

Módulo 4: Bonos de Titulizacion
 

  • Concepto

  • ABS (Asset Backed Securities) a corto plazo

  • ABS (Asset Backed Securities) a más largo plazo 

    • Bonos de Titulización Hipotecaria

    • ABS (Asset Backed Securities) 

  • CDO (Collateralised Debt Obigation) 

  • Evaluación de bonos de titulización

  • Evaluación del colateral

  • Mejora de crédito

  • Mecanismos de los flujos y pagos

 

Módulo 5: Bonos con opciones y Opciones sobre bonos

 

  • Callable and Putable Bonds

    • Aspectos Institucionales

    • Valoración con árboles binomiales

    • Simulación de Monte Carlo

  • Convertible Bonds

    • Terminología

    • Descripción en Bloomberg(c)

    • Usos

    • Determinantes del precio

    • Valoración con árboles binomiales

    • Arbitraje convertible

    • Mecanismo

    • Gestión del Riesgo en los bonos convertibles

  • Opciones sobre bonos

    • Pricing

    • Paridad Put/Call

  • Ejercicio 2: Valoración de bonos convertibles con árbol binomial

 

Módulo 6: Medición de Riesgo de Tipo de Interés I

 

  • Duración Macaulay en bonos

  • DV01

  • Duración Modificada

  • Convexidad

  • Duración y Duración Modificada

  • Duración y convexidad de portfolio de bonos

  • Inmunización de carteras

  • Convexidad Negativa

  • Duration-Convexity Hedging

  • Ejercicio 3: Estimación de duración y efecto de convexidad en Excel

  • Ejercicio 4: Inmunización en cartera de bonos Excel

  • Ejercicio 5: Convexidad Negativa y valoración por arboles de decisión de bono convertible en Excel y VBA

 

 

Módulo 7: Modelos Estructurales y Riesgo de Default

 

 

  • Modelo de Merton

  • Probabilidad de Default física

  • Modelo Black-Scholes-Merton

  • Modelo Black-Cox

  • Modelo Vasicek-Kealhofer

  • CDS Pricing

  • Curvas en condiciones de liquidez y no liquidez

  • CDS Implied EDF

  • CDS Spreads

  • Fair Value Spread

  • CDS Spread en soberanos

  • Ejercicio 6: Ejercicio CDS Spread y PD en Excel

 

Módulo 8: Construcción de la estructura temporal de tipo de interés (ETTI)

  • Construcción de ETTI

  • Instrumentos disponibles

    • Bonos y Depósitos

    • FRAs

    • ISRs

    • Basis Swap

    • Cross Currency Swap

  • Usando múltiples instrumentos

  • ETTI en la práctica y principales Issues

  • Curva colateralizada

    • Overnight Index Swaps

  • Enfoque Bootstrapping en el ETTI

  • Enfoque Interpolación

    • Cubic Splines

    • Basis Splines

  • Enfoque Extrapolación

    • Smith-Wilson

  • Enfoque Modelo Nelson Siegel

    • Calibración

  • Modelización estocástica

    • Modelo de Vacicek

    • Modelo Cox-Ingersoll-Ross

    • Modelo Hull-White

  • Libor Market Model

  • Martingalas y Numerario

  • Calibración de caps y swaptions

  • Ejercicio 11: Construcción de Curva de Estructura temporal de tipo de interés. Caso práctico

  • Ejercicio 12: Caso Real Banco de España Nelson Siegel ejercicio en SAS y Excel

  • Ejercicio 13: Estructura temporal de Splines cúbicos y basis splines en Excel

  • Ejercicio 14: Enfoque Bootstrapping en Excel

  • Ejercicio 15: Calculadora de simulación CIR y Vasicek en Excel y VBA

 

 

Módulo 9: Futuros, Swaps y Opciones de Tipo de Interés

 

  • Futuros y Swaps

    • Forward Rate Agreements (FRAs)

    • Estrategias de Coberturas con Futuros de tipo de interés

    • Interest Rate Swaps (IRS)

    • Overnight Index Swaps (OIS)

      • Tipo libre de riesgo vs OIS

      • Curva cero OIS

      • OIS vs Libor

      • Funding Risk

      • CVA y DVA

  • Opciones sobre tipo de interés

    • Bond Options

    • Caplet/Caps

    • Floorlets/Floors

    • Swaptions

    • Collar

    • Reverse Collar

  • Modelos de valoración

    • Pricing caps y floores usando Black`s Model

    • Pricing con árboles trinomiales

    • Pricing de Caps y Floors usando Libor Market Model

  • Ejercicio 16: Valoración IRS en Excel

  • Ejercicio 17: Pricing de caps y floors Black`s model en Excel

  • Ejercicio 18: Pricing de Swaption en Excel y VBA

  • Ejercicio 19: Caplet y Swaption Libor Market Model en Excel y VBA

  • Ejercicio 20: Árbol trinomial de Bond Options en Excel

 

 

Módulo 10: Medición del Riesgo de tipo de interés II

 

  • VaR de riesgo de tipo de Interés

  • VaR por spread crediticio

  • Simulación de Monte Carlo

    • VaR Paramétrico t-student

    • Copulas Gaussianas y Simulación de Monte Carlo

  • VaR en portfolios de bonos

  • Beta VaR

  • Incremental VaR

  • Conditional Value at Risk (CVaR) 

  • Tail VaR y Expected Shortfall

  • Ejercicio 21: Estimación del VaR de tipo de interés y Spread de crédito en una cartera de bonos en Excel

  • Ejercicio 22: Estimación de VaR simulación de Monte Carlo  por riesgo de tipo de interés en Excel

 

Módulo 11: Medición del VaR Spread de Crédito

 

  • Spread VaR paramétrico

  • Spread VaR por Simulación de Monte Carlo

  • Distribución multivariante normal

  • Coplula Gaussiana

  • Copula t-Student

  • Distribución multivariante t-student

  • Ejercicio 39: Estimación del Spread VaR de una cartera de bonos con Simulación de Monte Carlo con asunción de distribución multivariante normal, multivariante t-student y copula t-student en R

Módulo 12: Medición del Market Liquidity Risk

 

  • Limitaciones del VaR para valorar la liquidez 

  • Coste de liquidez

  • Liquidity Adjusted VaR

  • Gestión de la iliquidez en carteras de renta fija

  • El efecto del VAR en ciclos de iliquidez

  • Liquidez y volatilidad

  • Ejercicio 37: Estimación Liquidity Adjusted VaR en Excel

Módulo 13: Valoración de derivados de crédito

 

  • Modelización de Credit Spread

    • Suavizamiento de Credit Spread

    • Ajustando credit spread con splines cúbicos

  • Modelos de forma reducida

    • Jarrow-Turnbull Model

    • Duffie y Singleton Model

    • Probabilidades neutrales de default

    • Conversión de intensidades de default en PDs discretas

    • Ajuste de modelos de forma reducida a BBDD históricas

    • Construcción de curvas de probabilidad de default

    • Validación con Falkenstein y Boral Test

  • Jump to default

    • Bonos cupón cero

    • Bono con cupones

    • Bonos convertibles

    • CDS

  • Spread Risk

  • Valoración de Bonos y préstamos con riesgo crédito

  • Valoración de CDS

  • Ejercicio 23: Construcción de curvas de probabilidad de default y hazard rate en Excel y SAS

  • Ejercicio 24: Valoración bono y CDS en Excel con VB

 

Módulo 14: Medición Riesgo Crédito de portfolio de bonos y CDS

 

 

  • Metodologías de Capital Económico

  • Correlación de Default

  • Correlación de activos

  • Pérdida Inesperada

  • Pérdida Inesperada Contributoria

  • Modelos de Capital Económico ASRF y Comerciales

  • Modelización de Dependencia usando copulas

  • Gestión del capital económico

  • Modelo de Capital Económico en portfolio de bonos

  • Modelo Avanzado de Capital Económico en hipotecario

  • Ejercicio 25: Matriz de correlación de Default en SAS

  • Ejercicio 26: Programación no lineal para determinar la Correlación de activos SAS

  • Ejercicio 27: Enfoque Porfolio: Estimación de EL, UL, ULC, Correlación y Capital Económico en Excel

  • Ejercicio 28: Creditmetrics en Excel

  • Ejercicio 29: Modelo Unifactorial en Excel y R

  • Ejercicio 30: Copulas gaussianas en Excel

  • Ejercicio 31: T-student en Excel en Excel

  • Ejercicio 32: Copulas y EVT en R

 

Módulo 15: Estructuras de Crédito 

 

  • Credit Default Swaps

  • Modelos de forma reducida

  • Valoración de Jarrow-Turnbull

  • Credit Link Note

  • First to Default Basket

  • Nth to Default Basket

  • Pricing Basket Default Swaps

  • Copula gaussiana y t-student

  • Credit Spread Option

  • Digital Default Swap

  • Collateralized Debt Obligations (CDO)

  • Pricing de CDOs

    • Copula gaussiana y t-student

  • Ejercicio 33: Valoración derivado de crédito en Excel

  • Ejercicio 34: Valoración CDS en Matlab

  • Ejercicio 35: Valoración de CDOs en Excel y VBA

  • Ejercicio 36:Valoración de Basket Default Swaps con copulas.

 

 

Módulo 16: Estrategias de Trading en Renta Fija

 

  • Estrategias con análisis técnico

  • Estrategias clasicas

    • Market Timing 

    • Bond Picking

  • Estrategias con el yield curve

    • Bullet

    • Barbell

    • Ladder

  • Estrategias Butterfly

  • Active Asset Allocation

  • Estrategias de Machine Learning

  • Ejercicio 33: Estrategias de Trading con bonos usando la yield curve

 

 

​Módulo 17: Portfolio Management

 

  • Asset Management​

  • La teoría moderna del portafolio MPT

    • Objetivos: minimizar riesgo, VaR y ES.

    • Maximizar sharpe ratio

    • Función de utilidad

    • Frontera Eficiente

    • rebalanceo de posiciones

  • Capital Asset Pricing Model CAPM

    • Estimación y ajustes de las betas

  • Asset Pricing Theory APT

  • Ejercicio 34 Estimación de frontera eficiente, minimizando ES usando Python 

  • Ejercicio 35: Optimización y rebalanceo de posiciones de securities en R

  • Ejercicio 36: Estimación de betas y Capital Asset Pricing Model (CAPM) en Python

  • Ejercicio 37: Modelo de Asset Pricing Theory (APT)